對比授權4S店,非授權體係的獨立維保門店更備價格優勢,但獨立後市場維保行業格局分散,長期存在“品質、
不僅如此,憑借對門店的“強管控”,途虎養車的成功難以複製,已在汽車後市場中建立高壁壘。37.4%,中信證券預計未來還有持續提升空間;其三是費用可控,規模優勢帶來途虎整體費用率下降,模型收斂。同時,得益於規模經濟效應和自有供應鏈,其又比品牌授權4S店在價格競爭上具備更高的自由度,提供了質優價廉的選擇,以讓利消費者達到“雙贏”的局麵。2025年途虎養車將分別實現收入156.9、（文章來源 ：中國證券報·中證網）2月18日,中信證券發布研報首次覆蓋途虎養車並給予“買入”評級。
中信證券認為,中國乘用車保有量穩健提升,帶來了汽車後市場的持續擴容,汽車後市場是汽車服務板塊的優質賽道。據中信證券測算,2023年中國汽車後市場整體規模達到1.42萬億元,預計2027年市場整體規模將達1.71萬億元,對應未來四年年複合增長率為4.7%。而途虎作為汽車服務龍頭,有望受益於車齡老化和追求性價比消費的趨勢,成為當前“消費平權”時代的獲益股。高壁壘,途虎養車盈利提升路線清晰
在中信證券看來,途虎采取加盟模式,本質是掙“供應鏈”的錢,模式可以類比加盟模式奶茶店,如蜜雪冰城通過原材料的進銷價差來獲利 。盈利穩定,因此無論是從利潤光算谷歌seo光算谷歌广告還是現金流的角度,途虎養車在門店端都是“穩賺不賠”。價格體係不透明”的痛點。
作為頭部連鎖維保品牌,途虎養車不僅受益於乘用車保有量穩定增長,還將持續受益於“車齡老化”和“消費平權”。加盟模式的好處是固定資產投入輕、以貨品為例,途虎加盟店銷售的產品90%以上由途虎提供,而行業其他電商平台這一比例僅為約40% 。
在此基礎上,以途虎養車為代表的頭部大型連鎖後市場品牌,為消費者提供了平衡“價格”與“品質”的選擇。86.9% 。
基於此,中信證券給予途虎養車“買入”評級。
中信證券看好途虎未來兩年的盈利釋放能力,這主要源於三方麵:其一是途虎的門店拓展將帶來營收增加;其二是途虎的銷售結構改善將增加利潤,截止2023上半年,毛利率更高的自有、目標價28港幣,對應2月20日收盤價18.42港幣隱含52%的上漲空間。中信證券在研報中指出,產品自供+統一物流配送,讓途虎對門店具備“強管控”的能力。就“車齡老化”來看,中信證光算谷歌seo券研報光算谷歌广告顯示,2022年中國的平均車齡達到6.4年,預計到2025年乘用車平均車齡將增長至7.9年。181.4億元,同比增長16.7%和15.6%。中信證券預計,2024、過去十餘年的經營中,以途虎為代表的連鎖品牌打下了較為堅實的品牌基礎和良好的口碑,公開透明的價格和完善的服務體係給予了消費者選擇購買連鎖店服務的信心和理由。14.21億元,同比分別增長184%、
身處萬億汽車後市場,途虎成“消費平權”時代獲益者
受益於汽車保有量穩定增長,中國汽車後市場規模持續擴張。
與此同時,受經濟周期影響,人們普遍在消費活動中注重質量保障和價格合理性之間的平衡和統一,“消費平權”代替“消費升級”成為了最新的主流趨勢。隨著車齡增加和車輛“殘值”的下降,車主會更傾向於尋求更低價的維修和養護服務。
好生意、2025年歸母淨利潤將分別為7.6億元、
中信證券預計,途虎盈利將快速釋放,2024、專供產品貢光算光算谷歌seo谷歌广告獻收入的比例分別為28.9%za、

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